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　　起头：长江商报

　　长江商报记者 沈右荣

　　海外巨头停产、产物众人需求弥留价钱大涨，上市七年有五年功绩下滑的正丹股份（300641.SZ）藉此枯木发荣，功绩股价双双大涨，成为A股本年首只10倍股，但在坐收了这波泼天高贵带来的渔东谈主之利后，红利或将弗成捏续。

　　5月24日，二级阛阓上，正丹股份股价高开高走，收报31.77元/股，大涨13.46%。

　　K线图自大，本年2月7日以来，正丹股份的股价从低点2.83元/股上攻，于今，已累计高涨1022.61%。

　　正丹股份是一家概括化工企业，主要产物包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）等，公司是为数未几可弃取贯串法坐褥TMA的概括化工企业。

　　阛阓音问传出，好意思国英力士告示遥远性关闭其TMA产能，导致众人TMA需求弥留，价钱大幅高涨。近三个月，TMA价钱涨幅伊始2倍。

　　正丹股份股价大涨，恰是受益于此。

　　公司是国内TMA龙头，本年一季度，公司杀青的包摄于母公司激动的净利润（以下简称“净利润”）0.59亿元，同比劲增逾4倍。

　　不外，正丹股份能否捏续接住这一泼天高贵是个未知数。伴跟着阛阓行情向好，成本涌入、扩产弗成幸免，供需均衡，价钱操心之日，公司将再难坐收渔东谈主之利。

　　功绩大增股价暴涨

　　正丹股份过问股价和功绩暴涨时刻。

　　K线图自大，2018年10月至本年2月初，长达五年多的时间内，正丹股份的股价处于躺平景况，始终处于6元/股下方波动。

　　本年2月7日，公司股价再立异低，盘中低点为2.83元/股。从2月8日驱动，股价大幅高涨，当日涨幅达14.38%。4月9日驱动，股价加快高涨，接连立异高。

　　5月24日早盘，正丹股份小幅高开，缓步上攻，盘中最高达31.89元/股，最终收报31.77元/股，涨幅为13.46%。

　　31.89元/股，较本年2月7日的盘中低点高涨了逾10倍。正丹股份因此成为本年以来A股阛阓上首家10倍股。而这只10倍股的真金不怕火成，只是用了三个半月。

　　收尾5月24日收盘，正丹股份的市值为161.50亿元。

　　正丹股份的债券也大幅高涨。本年4月上旬以来，正丹转债从110元/股阁下飙升至420.13元/股，高涨近3倍。

　　正丹股份的股债暴涨是否离奇？是否遭资金坏心炒作？

　　正丹股份曾因为股价严重额外波动而停牌核查，核查的成果是，前期走漏的信息不存在需要纠正、补充之处，公司并无应走漏、未走漏的信息。

　　在正丹股份及阛阓炒作的资金看来，正丹股份股债高涨具有合理逻辑，即功绩大幅增长。

　　本年一季报自大，正丹股份杀青贸易收入5.18亿元，同比增长28.80%；净利润为5899.25万元，同比增长412.94%；扣除特出常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）5891.33万元，同比增长450.78%。

　　对此，公司讲解，偏苯三酸酐产物销售数目及销售单价均较上年同时有较大增幅，阛阓份额稳步攀升，收入同比矜重增长。跟着公司偏苯三酸酐产能的捏续开释，限制效应缓缓自大，成本用度率放心下落，使得净利润大幅增长。

　　针对阛阓别传好意思国英力士告示遥远性关闭其TMA坐褥，正丹股份在公告中暗示，公司关注到近期股吧等平台流传着这一别传，但公司现在尚未直领受到好意思国英力士告示偏苯三酸酐坐褥安设遥远性停产的公告。

　　上市7年净利5年下落

　　阛阓真确柔柔的是，正丹股份的股价是否具备不时高涨的逻辑，公司享受的利好能否捏续。

　　年报走漏，正丹股份主要产物包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。

　　TMA 主要用途之一是用于坐褥偏苯三酸三辛酯（TOTM）。TOTM 是一种无毒环保增塑剂，具有优良的耐热性、耐移动性以及绝缘性，主要用作高品级 PVC 电线电缆的增塑剂、高档润滑油合并剂。TMA 的第二个用途是用于坐褥粉末喷涂树脂。TMA 坐褥的粉末涂料，具有黏遵守强、历久耐用、耐腐蚀、流平性好、少欺凌且涂覆简单、固化赶快等特色，主要期骗于空调、雪柜、洗衣机等家用电器以及室内守密。

　　现在，国内 TMA 坐褥企业主要包括正丹股份（产能 8.5 万吨/年），百川股份（产能 4 万吨/年），泰达新材 （产能3 万吨/年）。海外 TMA 坐褥企业主要包括好意思国 Ineos Jot lieLLC（据其官方网站走漏 TMA 产能为 7 万吨/年）和意大利 Polynt。

　　毫无疑问，要是好意思国 Ineos Jot lieLLC遥远性关闭其产能，将对包括正丹股份在内的行业企业而言，是一个较着利好。也即是说，正丹股份等坐收渔东谈主之利。

　　从历史情况看，正丹股份的盈利智力并不服定。

　　公司于2017年登陆A股阛阓，上市之前的2015年，公司杀青的贸易收入、净利润折柳为11.01亿元、1.38亿元，2016年的净利润为1.34亿元。上市初期三年，即2017年至2019年，贸易收入折柳为11.70亿元、12.10亿元、13.08亿元，同比增长18.34%、3.38%、8.12%；净利润为1.08亿元、0.60亿元、0.40亿元，同比折柳下落19.63%、44.17%、32.96%。净利润走势与贸易收入背离，贯串三年大幅下落。

　　2020年、2021年，贸易收入不时保捏增长，净利润折柳为0.43亿元、1.04亿元，2021年增幅达142.99%。

　　然而，紧接着的2022年、2023年，公司杀青的贸易收入折柳为19.24亿元、15.38亿元，同比变动幅度为9.38%、-20.09%；净利润为0.56亿元、0.10亿元，同比降幅折柳达46.56%、82.31%。2023年，公司的扣非净利润唯一465.83万元，创历史新低。

　　要而论之，2017年至2023年的七个年度，公司净利润有五个年度下落。

　　本年一季度，正丹股份的蓄意功绩暴增，算是接住了中枢产物价钱大涨的泼天高贵。

　　稀有据自大，近三个月，TMA价钱捏续上行，依然从岁首的1.6万元/吨的低点涨至超5万元/吨。

　　本年4月，国联证券在一份研报中暗示，TMA价钱进取具备弹性和捏续性。瞻望2024年现实需求约可量化为21.1万吨，供给缺口达6.3万吨，约占现实总需求的30%。类似TMA的刚需属性且短期无新增产能投放，TMA高景气周期有望捏续较万古期。

　　然而，在行业高景气之时，别传好意思国英力士关闭TMA产能，其是否会复产？此外，暴利之下，成本会赶快反馈，行业扩产弗成幸免，价钱高涨的红利能捏续多久，并弗成知。

　　正丹股份坐收的渔东谈主之利恐难以捏续很久。

　

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